中国平安增持中国太保H股，险企举牌险企罕见上演

时隔六年，中国保险行业再次迎来一场备受关注的资本动作。8月13日，港交所披露的信息显示，近日，中国平安以每股作价32.07港元增持中国太保H股约174.14万股，持股比例由4.98%升至5.04%，触发举牌。

此事件一经发生，便引发了市场的广泛关注和讨论，并带动了保险股的强势拉升。就A股市场而言，截至8月14日收盘，A股Wind保险精选指数涨2.64%，成分股中，中国太保大涨4.87%，新华保险、中国人保涨超2%，中国平安、中国人寿亦跟涨。港股市场保险股也持续走强，阳光保险、中国太保、中国再保险等多股大涨。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析表示，本次举牌释放了重要信号：险资作为长期资金，同样也会关注保险股，保险股同样属于“红利”范畴。同时，保险行业基本面并没有市场担心的那么差，或者说当前估值已较为充分反映保险股资负两端压力。险资举牌同行是对自身行业基本面的筑底向好的认同。

从历史数据来看，险企举牌上市公司并非新鲜事，尤其是2025年以来，在政策层面的大力引导和推动下，险资加快入市步伐，在市场上掀起了一股“举牌热潮”。然而，险企举牌另一家险企的案例却极为罕见。根据港交所披露的信息，上一次轰动市场的保险机构举牌保险机构的案例，还要追溯到2019年。彼时，中国人寿通过两次增持中国太保H股，将持股比例从4.87%提升至5.04%，触发举牌线。而此次中国平安的举牌，则是时隔六年后的再度上演。

对此，中国平安相关负责人回应称，“相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。”

据了解，中国太保作为A+H+G三地上市的头部险企，其分红能力在业内表现突出。Wind数据显示，自上市以来，中国太保已累计分红18次，累计分红金额达1192.81亿元，其中H股分红338.68亿元。而对于以长期资金管理见长的险资而言，稳定的现金流和分红收入是资产配置的核心诉求。有业内人士认为，险资增持上市公司股票并实现举牌，多是从资本收益出发，看中稳定的现金流和分红收入，当前，险资面临较大的资产再配置压力，更加倾向于寻找底层资产安全、长期收益稳定的投资标的。

中国平安副总经理兼首席财务官付欣也曾表示，“2025年权益市场前景向好，公司会适度加大这方面的配置。权益对提升险资的长期收益具有不可替代性，在适度加大权益配置的基础上，公司会平衡新质生产力成长板块和高分红价值股的权重。”从行动上看，“平安系”(包括平安人寿和中国平安)年内已连续举牌农业银行H股、招商银行H股等银行股，此次举牌中国太保H股，显然是其权益投资策略的延续。

此外，值得注意的是，中国太保的低估值还为中国平安的投资提供了安全边际。近年来，中国太保的盈利能力持续提升，2024年集团营业收入达4040.89亿元，同比增长24.7%；归母净利润达449.6亿元，同比增长64.9%。但其估值水平仍处于历史低位，截至8月15日收盘，中国太保H股市盈率(TTM)为7.6，A股市盈率(TTM)为8.9，对比其他行业板块个股，估值性价比凸显。

华创证券分析指出，当前保险板块主要受制于长端利率下行带来的“利差损”压力，估值水平处于历史低位，从产品到渠道的全面转型深化预计驱动负债端经营质量逐步改善，同时资产端多措并举下利差风险或收敛，资负两端修复预期有望催化板块估值回升。